中国的土地市场对过去四十年间中国经济的飞速增长发挥 了重要作用。和多数发达经济体不同的是，中国的地方政府 并不通过征收房产税的方式从土地市场获得收入，而是作为 土地供给的垄断者，其财政收入严重依赖于土地出让收入。
中国严格的土地使用规划将不同地块按不同的用途进行划 分，其中，住宅用地比工业用地的价格高了十倍左右。作者 将这一价格差异称为工业用地价格折扣（或简称工业折扣）。地方政府似乎需要在出让住宅用地以增加财政收入，或出 于非金钱目的低价出售工业用地以刺激地方经济发展之间 做出选择。至少这是现有文献对这一权衡的常规解释。本文 则另辟蹊径，从公共财政而非工业补贴的角度对工业用地 价格折扣提出了不同的解释。 作者提出，出售住宅或工业用地的抉择涉及对跨时期收入的权 衡。来自企业的税收和土地出让收入是中国地方政府的主要收入 来源，共占地方政府收入的60%左右。由于工业企业需要支付增 值税、企业所得税及其他各项费用，工业用地会产生未来的税收 流；住宅用地则不会。从这一简单的差异出发，上面提到的权衡可 被重新描述为:
- 地方政府面临着出售住宅用地或工业用地的选择，其中住宅 用地以其更高的价格会带来更多的一次性收入，而工业用地 虽然一次性收入较少，但随之而来的将是税收收入所产生的 未来现金流。
这一动态视角暗示地方政府并不一定是为了补贴工业而低价出售 土地；相反，作者发现工业用地的未来税收收入远足以补偿工业用 地出让时的一次性价格折扣。这一结果对理解中国土地价格的影 响因素有重要的意义，同时也对理解这些影响因素如何与中央政 府和地方政府的税收分享制度相联系，以及地方政府的跨期收入 权衡有重要启示。从中央政府的角度来看，中央和地方政府的税收 分享制度可以仔细地进行设计，以抵消地方政府在居住和工业土 地市场上不同的垄断能力，从而实现合理的土地分配结果。
概括而言，该研究表明地方政府的财政需求影响了对中国所有工 业行业的土地出让，这意味着地方公共财政通过土地分配渠道对 塑造中国经济增长道路发挥着不可忽视的作用.